11月11日下午三点于匡亚明报告厅，拉塞尔投资管理（证券）公司房地产证券亚太区总裁Todd A. Canter先生为中心师生做了题为“全球房地产证券在投资组合中所扮演的角色（The Role of Global Real Estate Securities in a Mixed-Asset Portfolio）”的讲座。Canter先生在房地产行业有长达15年的从业经验，并曾经在霍普金斯大学开设房地产融资和房地产资本市场等课程。在讲座中，Canter先生和中心师生分享了他对全球房地产证券市场的看法。

 

　　

      首先，Canter先生详细介绍了全球房地产证券（Global Real Estate Securities）的定义和发展历史。房地产证券分为REITs和REOCs两种，它们具有不同的优势和劣势：REITs的优势在于不需缴纳所得税和资本利得税，节约了大量成本，但是该基金必须将90%以上的利润分配给股东。相反，REOCs必须交纳公司税，但是没有利润分配的要求，非常适合那些需要将利润再投资的成长型公司。
　　
　　REITs，作为房地产证券的主要形势，在全球得到了高速发展，目前23个国家的REIT已经组成了一个全球范围的市场，为希望投资房地产行业的人们提供了高流动且有效的投资方式。需要指出的是，REITs的经营模式大都是收购已有商业地产并将其租金回报投资者，因此不能把REITs简单地理解为房地产项目融资。 
　　
　　接着，Canter先生强调了全球房地产证券在投资组合中扮演了重要的角色。全球房地产证券具有极高的投资价值。全球房地产证券与其他金融资产具有较低的相关性，在投资组合中可以显著地分散风险。房地产证券可以在不增加风险的情况下提高投资组合的期望收益。另外，房地产证券比政府债券提供了更高的红利收入并为房地产行业提供了保障也成为全球房地产证券获得欢迎和高速发展的原因。
　　
　　最后，Canter先生和大家探讨了金融危机对全球房地产证券市场的影响。全球房地产证券由于金融危机，在07到08年严重贬值，在09年3月达到最低点以后逐渐回升。另外，REIT与股票市场的相关性提高了，使得价格波动更加难以预测。Canter先生对全球房地产证券的长期发展持乐观态度，他提供了许多数据来证明市场信心正在恢复，价格也逐渐回升，投资REIT是明智的选择，但是目前影响房地产证券市场的不利因素还有很多，很难预测具体的复苏日期。

        讲座大约进行了一个小时，之后Canter先生回答了同学们提出的问题，并和同学们分享了从事金融行业的经验。

　　                                                                               

                                                                                                                    撰稿人：王永杰